国元期货-棉花策略周报：利空情绪释放，郑棉震荡整理-210406

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主要结论：金三银四纺织产业链旺季，纺企前期订单充足，新订单减少。

近期涤短、棉花、棉纱价格持续下跌，下游布厂对原料采购存在观望情绪。

国内部分地区疫情反复，制裁新疆棉，海外疫情反弹等使得市场情绪不强，但利空事件基本落地，下游仍存补库需求。

国内棉花供应充足，棉纱1-2月份进口量同比增加。

短期来看国内纺织服装出口及内需均较好，纺纱利润可观，内外棉纱价差倒挂，郑棉下方成本支撑，短期郑棉期价有反弹需求，但反弹幅度不宜高估，短线操作。