安信证券-流动性周观察11月第3期：公募发行趋缓，私募高速扩张-211122

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摘要：电气设备连续六周获陆股通净买入■宏观流动性与资金价格：央行万亿MLF等量续作。

央行对本月16日和30日到期的合计1万亿MLF等量等价续作，同时近一周逆回购维持在500亿水平。

11月LPR利率维持不变。

房地产融资放宽预期对冲经济下行隐忧，十年期国债收益率窄幅震荡。

三季度货币政策执行报告强调信贷总量增长，删去？坚决不搞‘大水漫灌’？和？管好货币总闸门？，在一些关键表述上变化不大，预计结构性直达实体的工具或仍然是未来一段时间的政策首选。

近期欧洲疫情趋于恶化，东南亚部分国家小幅反弹；部分国家采取了新一轮封锁措施。

拜登的1.75万亿美元？重建更好法案？通过众议院投票。

拜登将于本月25日前进行美联储主席人选提名。

A股隐含风险溢价处于均值上方。

A股隐含风险溢价小幅下降6.5bp。

？沪深300股息率-余额宝7日年化收益率？较前周下降0.8bp。

■微观流动性与资金供求：公募发行趋缓，私募高速扩张。

据证券基金业协会，10月私募证券投资基金规模达6.08万亿，环比增加4900亿；似乎未受到中小盘调整和量化私募封盘等因素影响；下半年以来私募证券基金规模增长1.2万亿，远快于股票和混合型公募的约3000亿。

近几周新基金发行速度回落至300亿/周左右；首批三只？专精特新？公募基金开启认购；首批8只北交所主题公募基金全部？半日售罄？。

近期陆股通持续增配电气设备、化工、电子板块。

近一周陆股通资金净流入112亿，增配电子、电气设备、医药行业居前。

对食品饮料板块，陆股通主要增配食品，饮料板块整体小幅流出。

宁德时代、歌尔股份、汇川技术连续多周获陆股通净买入居前，美的电器、中国平安、格力电器等连续多周遭净减持居前。

融资资金流出金融地产。

近一周，电气设备获杠杆资金净增持居前；电子、非银、食品饮料遭卖出居前。

近期在电气设备板块上波动加大，近两周金融地产板块反弹，融资资金选择卖出。

资金需求方面，近期股权融资规模、产业资本净减持规模处于正常水平。

11月整体解禁规模环比回落。

未来一周解禁规模较大的个股包括中控技术（约208亿）、中华企业（93亿）、亚钾国际（32亿）、北汽蓝谷（58亿）、浙商证券（32亿）。

■机构行为观察：近期机构调研热度较高的行业包括电子、机械、化工、医药、计算机、电气设备等。

近四周调研热度环比提升的一级行业包括纺服、汽车等。

调研热度明显上升的二级行业包括仪表仪器、化学制药、高低压设备、汽车整车、服装家纺、电机等。

■风险提示：数据统计存在误差。