中银国际期货-黑色金属月报-210406

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◆钢矿焦：钢材库存降幅加快，钢价屡创新高钢材：唐山市对钢铁企业环境问题整改时间表出炉，限产可能传导至其他省区。

与此同时，钢材库存持续下降，本周库存降幅加大，水泥库容继续下降，钢价在终端需求改善和供应缩减的影响下快速上涨，又创新高。

铁矿石：本周港口库存及港口粗粉库存上升，由日均疏港量算出的库存消费天数环比上升，钢厂限产对矿石基本面不利。

但是钢厂利润大幅好转使得钢材开始采购高品烧结矿，这对盘面矿价有利。

与此同时，5月合约临近交割，铁矿石在高基差情况下，易涨难跌，容易走出补基差行情。

焦炭：晋中、吕梁地区有焦化企业淘汰限产；山西进驻环保组，焦炭产量环比下降，焦化厂库存节后连续2周出现下降，焦炭价格超跌反弹。

焦煤：山西环保组进驻导致煤矿产量下降，而近期蒙焦煤通关量下降，澳焦煤可能受天气和通关影响出现下降，焦煤港口及矿山库存持续处于低位。

焦煤供应偏紧，但是钢厂限产政策对原料价格利空，焦煤价格高位震荡。