上海证券-基金策略：全球货币政策方向难测，多空仍在博弈-210331

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主要观点：当前市场的关注焦点仍是海外通胀压力是否会影响后续的全球性货币政策的转向。

此外，由于国际大宗商品的涨价客观上增加了部分企业的经营成本，短期内可能会影响部分企业盈利水平，加大估值兑现难度。

在当前市场环境下，各类资产估值的波动率仍可能会保持较高水平。

因此，我们建议投资者仍要重视资产间的性价比，保持定力，在基金配置上要寻求稳健。

选择基金时，不宜频繁切换热点“赛道”，也不要简单套用低估值补涨的逻辑选择标的，还是要结合经济长期发展方向及基金产品长期“能力”特点来构建组合。

配置方向：权益基金，要下调收益预期，适当地布局低估值板块，通过合理的价格保证长期胜率，做的稳中取胜。

固收基金，充分发挥组合中风险缓冲垫的职能，通过高收益债券型基金，积极匹配防守策略。

QDII基金，提高风险意识，注重资产间的性价比，配置原油QDII基金宜逢低布局，不宜追高；对黄金QDII基金保持相对乐观；QDII权益上，适当调整价值成长比重，但要注意风险上的把控。