川财证券-普惠小微企业政策点评：普惠小微企业贷款延期还本付息政策-210406

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事件央行、银保监会等五部门发布了《关于进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策实施期限有关事宜的通知》。

《通知》明确，为保持对小微企业的金融支持力度不减，确保小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降，根据国务院常务会议议定事项，决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底。

点评继续关注支持小微企业的政策工具。

国常会指出，去年以来实施的支持小微企业两项直达货币政策工具，即对地方法人银行办理普惠小微企业贷款延期还本付息给予激励、对其发放小微信用贷款提供优惠资金支持，对帮助小微企业渡难关、保就业保民生、稳住经济基本盘发挥了重要作用。

2021年财政部的财政工作会议中提到，要综合考虑财政承受能力和实施助企纾困政策需要，保持一定的减税降费力度，继续向小微企业和个体工商户倾斜，加大对科技创新的政策扶持，进一步提升减税降费实施效果，努力减轻企业税费负担，激发市场主体活力。

今年政府工作报告中明确将继续执行企业研发费用加计扣除75%政策，并将制造业企业加计扣除比例提高至100%。

政策的落实不仅对小微企业继续减负带来较大帮助，同时应该会对激发和促进市场上小微企业主体的经济活力起到更加积极的作用。

确保小微企业融资更便利。

早在今年的中央人民银行工作会议上就强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，与此前中央经济工作会议对货币政策的要求一脉相承。

结构方面，央行提出要加大对“国民经济重点领域和薄弱环节”的支持力度，强调发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用。

一方面央行提出，今年要延续实施普惠小微企业贷款延期还本付息及普惠小微企业信用贷款两项货币政策工具；2021年央行有望更多以“精准直达”的方式改善小微企业融资环境。

对小微企业发放小微信用贷款提供优惠资金支持，不仅能够帮助小微企业在疫情时期渡过难关，还能起到保就业保民生、稳住经济基本盘的重要作用。

进一步延长实施普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划期限到今年底，对小微企业再帮扶一把，更好发挥他们在稳就业中的重要作用。

风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。