川财证券-新能源行业动态点评：特斯拉一季度交付量达184800辆，创历史新高-210407

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事件日前，特斯拉公布了最新的产销成绩单。

特斯拉2021年第一季度新车销量达184,800辆，产量达180,338辆，打破了特斯拉在2020年第四季度创下的180,570辆的交付纪录。

点评ModelY提供增量，特斯拉一季度销量创新高。

2021年1季度，特斯拉共实现销量184800辆，同比增长108.8%，环比增长2.3%，交付量创历史新高。

一季度，特斯拉没有ModelX/S的产量，主要是因为ModelS/X产品即将更新换代，仅有2020辆库存车销售，剩下的销量全是Model3与ModelY所产生的，因此，与去年同比大幅增长主要是由于ModelY量产带来的增量。

国产ModelY上市即受到市场热捧，销量有望超过Model3。

国产ModelY在今年1月份开始量产，1月和2月分别完成销量1641辆和4630辆，其中2月份的销量在电动车细分市场中仅次于五菱宏光MiniEV和特斯拉Model3，ModelY的销量也超过了去年同期Model3的销量，市场反馈良好。

从我国乘用车市场来看，由于SUV具有空间大、视野好、驾乘舒适度更高等特点，SUV越来越受到用户的偏好，SUV的市占率由2010年的9.58%快速提升至2020年的48.02%，首次超过了轿车的市占率，因此，SUV将会是未来发展趋势，SUV车型会受到越老越多的关注。

在性价比方面，国产ModelY长续航版售价34.79万元，同等价位的宝马X3在最大车速、0-100km/h加速时间、用车成本等各方面均略次于ModelY。

我们预计随着产能的提升，以及标准续航版的推出，ModelY的销量将进一步提升，有望超过Model3，占据中型电动车销量第一的宝座。

ModelY售价存在下降空间，国产产业链有望共享红利。

由于上游原材料价格持续上涨以及全球车规级芯片短缺所致，国产ModelY在上个月上涨了8000元，但是目前上游原材料企业扩产计划正在快速推进之中，预计随着各企业产能扩建逐渐落地，原材料价格将会回归正轨。

就目前来看，磷酸铁锂电池的安全性和寿命显著的高于三元电池，且LFP电池价格低于三元电池，对车企降低成本有较大帮助，预计ModelY在未来也将有望推出磷酸铁锂版车型。

随着产业链国产替代加速以及规模效应带来的成本下降，ModelY将有望在年内降低价格。

价格下降将进一步带来销量的提升，国产配套产业链将能与特斯拉一起共享发展红利。

投资建议建议关注特斯拉产业链及锂电材料头部企业，相关标的：宁德时代、赣锋锂业、三花智控、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、星源材质、德方纳米、富临精工等。

风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。