华安证券-通信行业周报：“十四五”信息通信行业发展规划发布，“5G+工业互联网”前景广阔-211122

《华安证券-通信行业周报：“十四五”信息通信行业发展规划发布，“5G+工业互联网”前景广阔-211122（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-通信行业周报：“十四五”信息通信行业发展规划发布，“5G+工业互联网”前景广阔-211122（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：本周观点工业互联网由补贴主导的政府号召转变为需求主导的市场行为。

过去几年，不少工业互联网项目的营收主要依赖政府补贴，最近几年，头部项目对补贴的依赖越来越低，越来越多工业互联网企业开始实现自我造血。

类比新能源汽车产业，我们认为，工业互联网产业即将迎来新的拐点。

1）工业互联网平台分为L1-L6六个层级。

L1＋L2做的主要是围绕设备，实现“数据采集”的机理模型，L3+L4做的是呈现“业务数据化”逻辑的数据模型，L5+L6则是“数据业务化”导向的经营模型。

2）过去的工业互联网大多处于L1+L2层级，投入产出比不高，降本才是工业互联网发展的核心驱动力。

我国主要工业互联网平台的平均设备连接数正在迈向百万级，处于快速增长期。

但是，大部分生产企业只是相应政府号召，单纯将数据上云，补贴过后将数据闲置或将设备连接断开，投入产出极低。

3）从为“数据”上云到为“业务”上云，客户痛点倒逼工业互联网企业走向深水区。

企业用户逐渐明白自身的痛点不是工业互联网本身，而是生产的盲点、经营的堵点、IT与OT之间的断点以及管理的灰点。

生产企业需求发生改变，逐渐从“为数据上云”转变为“为业务或者降本增效而上云”。

4）供给侧5G基础设施趋于完善，需求侧新的应用场景不断涌现。

供给侧来看，我国5G基站已经覆盖全国所有地级以上城市城区、97%以上的县城城区和40%的乡镇镇区，需求侧来看，生产单元模拟、精准动态作业、生产能效管控、虚拟现场服务、企业协同合作等新的典型应用场景不断涌现。

工业互联网市场前景广阔，产业链分工日渐清晰。

2020年，工业互联网产业增加值规模3.57万亿元，占GDP比重达到3.51%，其中直接产业增加值0.95万亿元，带动就业603.86万人，新增就业38.79万人；渗透产业增加值规模2.62万亿元，带动就业2126.60万人，新增就业181.37万人，经济效益显著。

产业链分工方面，目前已经形成上游网络&设备层，如智能终端设备及其零配件厂商；中游边缘层、IaaS层、平台层和应用层，如边缘数据处理、云基础设施、平台和工业APP厂商；下游诸如高能耗、通用动力以及新能源工业企业。

流程制造企业开展工业互联网应用正当其时，离散制造业企业场景是未来。

流程制造业企业普遍规模较大、利润较高，基本实现了自动化，重点关注降本、提质、增效、安全和环保；对于离散制造业，企业普遍规模较小、利润较薄，大部分企业的自动化水平不高甚至缺失，主要业务关注点是市场销售，开展工业互联网应用时机不成熟。

投资建议随着原材料涨价、缺货局部缓解、汇率升值影响逐渐消除、疫情抑制需求的稳步回升，总体而言，我们认为外部环境影响正在减弱，明年压制中游通信制造业利润的不利因素边际改善，可以关注通信中游制造业和下游应用环节。

其中，“5G+工业互联网”行业景气度高、市场前景广阔。

1）网络&设备层建议关注传感器、模组、芯片和终端环节。

建议重点关注气体传感器的汉威科技、MEMS传感器的赛微电子、物联网模组的移远通信和广和通、Wi-FiMCU通信芯片的乐鑫科技以及物联网终端的移为通信。

2）边缘层有望明年发力，建议关注边缘计算网关环节。

建议重点关注在工业通信领域有着深厚行业know-how和完整产品布局的映翰通。

风险提示5G基础设施建设不及预期，接入工业互联网的企业自我造血能力不足导致应用推广不及预期。