中原证券-广电计量-002967-年报点评：年报业绩超预期，经营业绩逐季度改善-210407

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事件：广电计量(002967.SZ)发布年度业绩报告:2020年营业收入约为18.40亿元，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润约为2.35亿元，同比增长38.92%；基本每股收益盈利0.44元，同比增长4.76%。

点评：年报业绩超预期，业绩逐季度改善。

2020年营业收入约为18.40亿元，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润约为2.35亿元，同比增长38.92%，业绩超预期。

公司在疫情冲击下，一季度业务量大减，单季度亏损1亿的基础上，通过积极运营最终实现了业绩高速增长。

2020年Q1-Q4各季度单季度营业收入分别为1.74亿、4.00亿、4.61亿、8.06亿，同比增长-30.34%、8.64%、21.67%、36.18%，Q1-Q4单季度归母净利润分别为-1.16亿、0.66亿、1.28亿、1.57亿，Q2-Q4单季度同比增长5.22%、223.29%、57.46%，业绩每个季度都在改善。

毛利率逐渐恢复，三项费用率大幅下降。

2020年整体毛利率43.27%，同比下滑3.11pct。

净利率为13.21%，同比提高了2.52%。

2020年Q1-Q4单季度毛利率依次为-3.34%、43.66%、45.84%、51.66%，净利率依次为-66.72%、16.55%、27.79%、20.45%。

毛利率逐渐恢复，2020年Q4单季度毛利率达到51.66%。

公司2020年三项费用率为32.8%，同比下降2.75%。

公司连续多年研发费用占比超过10%，2020年研发费用占比10.96%，体现了公司对技术研发的高度重视。

分业务看，传统业务稳健增长、新业务高速拓展。

从公司各项业务来看，2020年计量业务实现营业收入50,228.14万元，同比增长6.97%；可靠性与环境试验业务实现营业收入54,159.27万元，同比增长16.04%，元器件筛选与失效分析、新能源汽车相关检测业务增长较快，科研咨询业务取得重要突破；电磁兼容检测业务实现营业收入18,269.75万元，同比下降8.52%。