华安证券-长安汽车-000625-3月销量持续高增长，UNIK开启高端化新篇章-210408

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事件：公司公布2021年3月份销量，3月份长安整体销量22.6万辆，同比增长62%。

3月份销量维持高增长，重磅车型表现靓丽。

受去年行业低基数、新车周期放量等因素影响，3月份公司销量表现靓丽。

自主品牌方面，重庆长安+合肥长安销量为10.9万辆，同比增长56%。

其中CS75系列销量为31461辆，同比增长71%。

UNIT销量7050辆，持续保持热销。

合资方面，长安福特销量23350辆，同比增长11%，受益于福特及林肯新车的放量。

长安马自达销量11169辆，保持稳定。

UNIK订单旺盛，新平台全面发力。

自主品牌全新序列UNI进入产品强周期，首款车型UNI-T上市以来销量表现靓丽，第二款车型UNIK亮相以来保持较高热度，3月份累计订单9108辆，有望成为长安汽车又一爆款车型。

与此同时，公司打造方舟架构，将在降本、研发进度等方面均有较大提升，当前仅有UNI系列基于方舟架构打造，后续有望在更多车型普及，为公司降本提供更大空间。

合资方面，长安福特受益于重磅车型国产化，将带来销量与品牌的回升，同时首款电动车型渐行渐近，有望主力长安福特在电动化领域的开拓。

投资建议公司2020-2022年EPS分别为0.63元、0.78元和0.96元。

维持“买入”评级。

风险提示汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。