国都期货-焦煤焦炭晨报：山东十四五规划出台，煤焦上涨受限-210408

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操作建议焦煤：现货：京唐港1600元/吨（0），京唐港与JM2105贴水15元/吨。

基差保持稳定。

焦煤现货价格高位稳定，焦炭价格一轮提涨开启，提涨100元/吨，下游钢厂暂未回应，焦炭价格连续八轮提降中止，预计小幅反弹。

近期钢材价格连续走高，本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3060元/吨，平均钢坯含税成本3893元/吨，周比下调43元/吨，与4月7日当前普方坯价格5060元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润1167元/吨，周比上调303元/吨，全国平均吨焦盈利降至330元，上游炉料企业让利下游钢厂，焦煤价格下方有支撑。

供给：蒙煤进口量有所恢复，策克口岸自4月2日起每日通关50车，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.82%较上期值降0.46%；日均产量59.48万吨降0.42万吨；洗煤厂开工率保持稳定。

据Mysteel最新调研获悉，金泉工业园区洗煤厂已陆续接到管委会通知可恢复正常洗选，目前仅个别有蒙煤原煤库存的洗煤企业已恢复正常生产状态，但多数洗煤企业仍处于停产状态，疫情防控口岸蒙煤通关量偏低致无煤可洗是主因。

部分省区发布关于开展煤矿安全生产大排查的通知，煤矿安全检查再度收紧，对供给形成扰动。

供给端持续偏紧。

库存：港口259.5（58），焦化厂768.72（-24.32），钢厂873.16（-13.76）。

焦化厂、钢厂库存走低，港口库存走高，库存向下游转移，焦煤总体库存处于正常水平。

需求：全国230家独立焦企剔除淘汰产能的利用率为88.80%（-0.69%）；日均产量63.48万吨（-0.32）；全国247家钢厂高炉开工率77.47%（-2.08%），高炉炼铁产能利用率86.92%（-1.38%），日均铁水产量231.37万吨（-3.68）。

中钢协：2021年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2431.19万吨，生铁2102.51万吨，钢材2441.74万吨。

全国主要钢材社会库存1968.8万吨，较上周减少99.2万吨，较上月减少262.59万吨；螺纹钢库存总量1170.43万吨，社会库存持续减少，终端需求走强。

山东：“十四五”期间，退出炼钢产能1876万吨、炼铁产能1397万吨。

鼓励高炉-转炉长流程企业转型为电炉短流程企业，到2025年，10%以上高炉-转炉长流程企业完成电炉短流程转型。

压减焦化产能295万吨。

黑色系成材火热，炉料走势分化，焦煤上涨困难，需求端下降。

综合来看，焦煤现货价格高位稳定，下游焦炭价格第一轮提涨开启，钢材价格显著走强，炉料让利成材，给与焦煤下方支撑。

蒙煤进口量下降有所缓解，内蒙古乌海洗煤厂因双能耗超标限产结束，但开工不及预期，山西地区安全检查趋严，洗煤厂开工率保持稳定，焦煤供给仍然偏紧。

焦化厂、钢厂焦煤库存持续去化，库存向下游转移，下游需求有意逐渐释放。

下游焦化厂开工率旺盛，山东地区十四五退出钢铁产能细则出台，叠加唐山地区因环保和高炉检修限产，钢厂需求遭遇打压，需求整体受限。

焦煤基本面供给偏紧，需求走低。

预计焦煤价格保持宽幅震荡。

应保持观望，注意风险。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。