华安证券-长城汽车-601633-新品赋能，单季销量同比大增-210409

《华安证券-长城汽车-601633-新品赋能，单季销量同比大增-210409（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-长城汽车-601633-新品赋能，单季销量同比大增-210409（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司公布2021年3月份销量数据，3月份销量为11.1万辆，同比增长84%。

2021Q1销量为33.9万辆，同比增长125%。

行业与新品共振，单季销量同比大增。

受去年行业低基数、新车放量等因素影响，公司一季度销量保持高速增长。

分车型来看，哈弗品牌单月销量67187辆，同比增长67%。

其中H6销量34865辆，同比增长72%。

新车型哈弗大狗、初恋单月销量分别为6027辆和5058辆，保持热销。

长城皮卡单月销量22001辆，同比增长43%。

WEY品牌单月销量8499辆，同比增长178%。

其中坦克300销量5005辆，销量持续爬坡。

欧拉品牌单月销量13049辆，其中欧拉黑猫8527辆，维持细分市场中高端车型销量第一的地位。

当前长城汽车库存维持低位。

新车周期持续，智能化电动化稳步推进。

基于对细分市场的开拓以及智能化与电动化的储备，公司在2021年依旧维持新车周期的强势。

2021年公司基于柠檬平台推出哈弗初恋与赤兔，其中哈弗赤兔以新次元激擎座驾为产品定位，为公司在细分领域开拓的重要车型。

在高端化方面，摩卡将集长城汽车智能化技术之大成。

在新能源领域，公司自主研发DHT混动平台将于2021年逐步量产，同时基于在纯电领域关键技术的积累，公司将进一步拓展欧拉品牌产品线，有望补足公司在A级领域的短板。

公司将于2021年推出基于柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型，进一步促进销量及业绩增长。

投资建议预计公司2021-2023年EPS分别为1.12/1.40/1.60元。

维持“买入”评级。

风险提示新车投放进度不及预期；新能源业务开拓不及预期等风险。