华西证券-朗新科技-300682-收入增速超预期，聚合充电业务加速互联-210409

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事件概述公司发布一季度业绩预告，2021Q1预计实现归母净利润4877.5万元-5051.7万元，同比增长40%-45%；预计实现扣除股份支付影响后归母净利润7577.5万元-7751.7万元，同比增长71.56%-75.50%。

数字运营平台业务延伸，聚合充电业务扩张加速2021Q1营收预计同比增幅超过60%，达到5.9亿元，一部分原因我们预计是去年同期受疫情影响智能终端业务出货量大幅减少导致基数较低，今年同期疫情影响减小，智能终端业务恢复正常，OTT在线用户活跃度持续提升；此外公司平台运营业务不断突破，截止报告期日，数字生活场景平台的聚合充电业务已累计接入充电运营商接近250家（较去年年底新增30家），覆盖充电桩数量超过30万（较去年年底新增20万），服务新能源充电车主数已超过70万（较去年年底新增20万家），一季度聚合充电量已超过5000万度（去年全年7000万度），运营数量快速提升主要是与星星充电、云快充等头部运营商的平台打通拉动。

根据中国充电联盟数据，星星充电和云快充2020年充电桩保有量分别为20.52万台和5.74万台。

运营数量以及聚合充电量大幅提升，全年运营收入增速有望持续加快。

此外，公司能源互联网业务项目储备充足，业务保持稳健增长，同时软件服务业务存在较强季节性特征，业绩集中在H2体现，Q1该部分收入相对占比较少。

平台赋能多样化场景，致力于中国最大的第三方聚合充电服务平台2021年，公司将继续联合支付宝、高德地图、城市超级APP等流量入口等合作伙伴，与国家电网、南方电网、星星充电等充电运营商深度合作，加速推动充电桩的互联互通；同时为主机厂、汽车服务公司等新能源产业链上下游提供增值运营服务，致力于成为中国最大的第三方聚合充电服务平台。

随着B端场景的不断丰富，流量入口活跃度和合作粘性逐步提高，有望推动公司向C端生活服务场景的进一步拓展。

定向股权激励推动业务高速发展2021Q1预计公司股份支付费用约2700万元，较去年同期增加近1800万元，主要用于公司股权激励。

扣除股份支付影响后归母净利润同比增长超过70%。

在2020年技术团队逆势扩张基础上，公司发布定向股权激励，向核心技术人员倾斜，保障业务发展动力，推动业务高速发展。

投资建议持续看好公司B2B2C业务布局，维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润分别为8.6亿元、10.8亿元、13.0亿元，对应现价PE分别为18.2/14.5/12.0倍，维持“买入”评级。

风险提示1)电力物联网建设及投资额不及预期；2)停车、充电等新业务场景投入产出比不及预期风险；3)互联网电视业务进展不及预期；4)系统性风险。