国海证券-资金面周度跟踪：宏观政策维持稳健，“鸽派”论调安抚情绪-210412

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投资要点：核心要点：4月后续资金面压力或将增大，系季度缴税与利率债发行放量等原因，需关注央行MLF续作等操作；本周流动性尚稳，报价利率、各市场利率下降；金融委会议声明保持宏观政策稳健；本周消费与周期行业信用利差整体下行，可能受大宗商品价格波动影响；美联储主席鲍威尔本周发表“鸽派”言论，称不急于撤回经济支持政策、保持宽松立场，同时安抚市场过高通胀预期，给美元指数与美债收益率造成负面影响。

货币总量：本周维持中性货币政策，货币净回笼100亿元。

流动性平衡，资金情绪较为宽松。

公开市场操作：受清明节影响，本周逆回购投放400亿元，到期500亿元，货币净回笼100亿元。

货币价格：本周报价利率下降，各市场利率震荡下降，波动减弱。

利率：长端报价利率小幅下降，短端震荡下降。

各市场利率震荡走低。

债券：短期国债收益率小幅下行、长期小幅上行；消费、周期行业信用利差整体上行。

汇率：美元指数平缓下行，美元兑人民币中间价走低；本周中美、中欧利差走阔，中美利差升幅明显。

全球货币动向：美联储发表“鸽派”言论，申明美国经济复苏不均衡，不急于调整宽松立场，也会在必要时采取措施防止通胀过高或持续过长。

CME美联储观察预测4月利率在0-0.25%的概率为96.7%；欧央行多位官员表示宽松货币政策仍然必要；日央行报告2020财年资产负债，出现资金膨胀情况。

风险提示：流动性收紧超预期；经济发展不及预期；美联储政策方向急转；疫情超预期恶化。