兴业证券-煤炭行业周报：高日耗供需缺口仍在，淡季高煤价引保供调控-210411

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投资要点动力煤：长协价下跌，但日耗维持高位，下游库存仍低。

CCTD：4月9日，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为650元/吨，周上涨16元/吨；2021年4月，动力煤长协价（Q5500）为569元/吨，月下跌7元/吨。

产地：4月9日，山西大同Q5500坑口含税价575元/吨，周上涨10元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价535元/吨，周下跌3元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格593元/吨，周上涨11元/吨。

进口：国际动力煤方面，4月8日，欧洲ARA港价格为67.42美元/吨，周下跌1.96美元/吨；南非RB港价格为97.04美元/吨，周下跌1.63美元/吨；澳洲NEWC港价格为93.19美元/吨，周下跌7.4美元/吨。

库存：4月2日，北方港口煤炭库存2333万吨，周减少61万吨，同比减少2.55%。

4月8日，沿海八省终端用户库存2251万吨，周减少63.8万吨，同比减少29.52%；可用天数12天，周减少0.1天；供煤量197万吨，周增加9.7万吨，同比增加41.51%。

需求：4月8日，沿海八省终端用户日耗183万吨，周减少6.3万吨，同比增加32.87%。

焦煤焦炭：双焦价格普遍下跌，焦炭利润空间收窄。

焦煤平均价：4月5日，主焦煤综合均价为1498.5元/吨，周下跌0.9元/吨。

其中，生产地均价为1409.4元/吨，周持平，中转地均价为1595元/吨，周持平；消费地均价为1582.6元/吨，周上涨3元/吨。

产地：4月8日，焦炭价格指数1936元/吨，周下跌53元/吨；焦炭成本指数1857元/吨，周下跌19元/吨；焦炭价格成本指数差为79元/吨，周下跌34元/吨。

进口：中国进口焦煤方面，4月9日，峰景矿硬焦煤（澳洲产，中国到岸）为132美元/吨，周下跌3美元/吨。

下游变化：炼焦煤库存有涨有跌，螺纹钢库存减少。

炼焦煤：4月9日，国内样本钢厂炼焦煤库存872.46万吨，周减少0.7万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存763.93万吨，周增加0.21万吨。

下游钢厂：4月9日，全国主要城市螺纹钢库存1114.76万吨，周减少55.67万吨；3月26日，上海20mm螺纹钢含税价5090元/吨，周上涨200元/吨。

期货：动力煤、焦炭期货价上涨，焦煤期货价下跌。

动力煤期货：4月9日，动力煤期货（活跃合约）收盘价750元/吨，周上涨7元/吨；动力煤现货与期货价差为65元/吨，周上涨59元/吨。

焦煤焦炭期货：4月9日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2413元/吨，周上涨37元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1583元/吨，周下跌7元/吨。

焦炭与焦煤期货价差为830元/吨，周上涨44元/吨。