国融证券-医药生物行业：四川省开展部分口腔类高值医用耗材产品信息采集工作-211119

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事件11月17日，四川省药械招标采购服务中心发布通告，将进行口腔种植体、修复基台、种植修复配件（含愈合基台、覆盖螺丝、转移杆、扫描杆、替代体、修复基底、基台螺丝、基台保护帽、临时基台）等组成口腔种植体系统的医用耗材的信息采集工作，文件提到，此举为贯彻落实国家关于常态化推进药械集中带量采购工作的要求。

投资要点医保目录明确不支持种植牙支付，后续政策仍需观察。

《四川省基本医疗保险诊疗项目目录》在“基本医疗保险不予支付费用的诊疗项目”中明确指出，种植牙、洁牙、牙矫治等项目不在基本医疗保险报销范围内。

今年三月发布的《四川省医药机构医用耗材集中采购实施方案》中提到，后续逐步将全省医药机构所需医用耗材全部纳入省药械采购平台进行采购。

稍早前，国家医疗保障局答全国人大四次会议建议时表示，医保局希望指导地方将种植体纳入平台挂网范围，促进各品牌种植体价格阳光透明，挤出水分，将涉及种植体的回扣等医药商业贿赂案件纳入信用评价范围，采取约束措施。

后续医保局选择推进牙科耗材的阳光采购，亦或是带量采购仍需观察。

宁波市已将种植牙纳入参保人员个人历年账户支付范围，不久前曾表示将完善支付目录。

根据宁波医保局的回复，2011年宁波市医保政策调整时已经将种植牙纳入个人账户支付范围，即个人账户历年结余可以用于种植牙消费。

但需要注意的是，医保个人账户一般由个人缴纳部分和单位缴纳的一部分构成，一般个人账户每月划转在100-300元。

个人账户用于支付种植牙可以满足部分有历年账户参保人员的诊疗要求，但可能促进效果有限。

8月，宁波医保局曾进一步完善相关政策，要求建立医保历年账户可支付的种植牙品牌目录，未纳入的品牌目录内产品，医保历年账户不予支付，文件要求国产种植牙收费控制在3000元，进口品牌控制在3500元。

种植体价格占总成本比例达30-40%，几乎由外国厂商占据。

种植体原材料需要良好的生物相容性、力学强度及耐腐蚀性，种植过程难点颇多。

不合适的种植体可能会引起种植体断裂、种植体周围炎等情况，因此壁垒较高。

种植牙起源于瑞典，高端种植体品牌中Straumann、NobelBiocare（后被丹纳赫收购）均起源于欧洲，韩国低端品牌Dentium、Osstem异军突起后，种植牙价格有所下降。

目前该领域暂时没有成规模的国产企业出现。

投资建议：从现有情况考虑，预计种植牙服务大规模集采和纳入医保的可能性不大，更可能从流通环节入手降低耗材进院价格。

种植牙价格下降后，对患者的种植需求有刺激作用。

短期价格波动导致的需求滞后现象不会改变牙科黄金赛道的属性。

风险因素：产品销售不及预期；政策变化；企业经营风险。