广发期货-玉米周报-210411

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市场展望国内目前全国主产区玉米售粮进度92.5%，较去年同期88%增4.5%，农户余粮所剩不多，本年度季节性供应旺季即将结束，4月份后开始消化贸易商和用粮企业库存。

部分地区储备库开始入市收购，且价格高位，对玉米价格有所支撑。

但玉米价格目前仍处于高位水平，饲料企业小麦替代玉米比例持续提高，2月猪瘟疫情影响区域扩散，猪料产量下滑，养殖端看空后市出栏积极。

综合来看，玉米价格仍调整为主，关注后续猪瘟疫情进展及政策调控信号。

淀粉方面，下游拿货积极性出现松动，企业出货受限，淀粉库存呈上升趋势，后续或进入被动累库阶段，淀粉-玉米价差存在向下修复的可能。

操作建议：玉米05合约在[2600,2800]区间短线波段操作，淀粉-玉米价差反套持有，空仓者可逢高做空价差，进场点位560附近。