申港证券-计算机行业研究周报：电子车牌价值几何-210411

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投资摘要：市场回顾：上周（2021.4.5-2021.4.9）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-0.97%、-2.19%、-2.42%、-0.85%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第19名。

自2021年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-0.64%、-4.54%、-6.17%、-8.91%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第25名。

股价涨幅前五名分别为退市工新、合众思壮、万集科技、天夏智慧、雄帝科技，主要受益部分个股业务高景气。

股价跌幅前五名分别为顺利办、新晨科技、中国长城、数字认证、御银股份。

每周一谈：电子车牌价值几何4月3日，《道路交通安全法（修订建议稿）》面向社会公开征求意见。

《修订稿》在机动车登记规定方面推出新的规范，其中，第十二条中明确规定“准予登记的机动车应当符合机动车国家安全技术标准，并按规定安装电子标识”。

我们认为，电子标识技术作为试点应用的车辆识别技术有望全面走向普及，对应过百亿的存量市场，但政策和技术端特点决定技术普及仍有较大不确定性。

电子车牌产业存量空间超百亿。

我们认为电子车牌如能快速普及，有望实现超过100亿元的存量更新市场。

参考武汉试点项目规模以及价格，我们假设全国293个地级市每市建设固定监测站1000个，移动监测站100个，全国393个县级市每市建设固定监测站700个，移动监测站70个，保守假设全国90%存量汽车均安装电子标识卡，电子车牌存量市场的终端环节即可实现近百亿的市场空间。

电子车牌在技术延展性和落地模式上存在一定疑问。

一方面，从技术上车辆的识别认证有多种较为成熟的技术手段，包括ETC和C-V2X均可以实现车辆身份识别等功能，电子车牌技术作为一种无源通信技术，无法承载较复杂的车辆通信需求，所以我们认为电子车牌与上述两种技术相比，功能有所重复，技术延展性有一定欠缺；另一方面，政策上，当前电子车牌的普及仍处在立法过程中，若顺利完成立法程序，后续仍将面临大范围普及的难题，ETC的普及背后是近十年的行业积累和包括银行业在内的全行业积极推广，电子车牌的普及较难一蹴而就。

我们认为，《道路交通安全法（修订建议稿）》的出台意味着电子车牌技术有望重获新生，技术普及有望带来过百亿的市场空间，我们建议持续关注相关规定的实施进展和产业进度。

我们推荐电子车牌市场领军企业高新兴，国内智慧交通龙头千方科技，高鸿股份、易华录。

投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。

投资组合：千方科技、中科创达、博睿数据、星网宇达、中孚信息。

风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。