兴证期货-有色金属日度报告-210412

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后市展望及策略建议兴证点铜：周五夜盘沪铜小幅走弱。

基本面上，国内铜消费力度逐步加大，铜社会库存进入去库阶段，海外实体经济恢复，铜需求整体向好。

供应端，铜矿紧缺状态延续，铜矿加工费TC跌破30美元，周环比下滑1.26美元/吨，至29.57美元/吨，冶炼亏损减产预期支撑铜价的逻辑大概率持续。

综上，从供需两端中高频数据指标来看，当前铜基本面边际改善的预期正在逐步兑现，我们认为随着国内逐步进入去库阶段，铜价有望向上运行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间强势运行。

外盘方面，LME锌上涨0.99%。

供给端，泰克资源与韩国锌业公司就2021年锌精矿加工达成长单，基准加工费为159美金/干吨，略低于市场主流的价格预期，预计锌精矿仍将维持偏紧缺状态。

库存方面，精炼锌社会库存持续录减，有望进入消费旺季加速去库的节奏。

需求端，3月份锌下游消费整体向好，下游企业利润尚可，预计下游企业开工意愿较强，原料补库需求有望释放。

综上我们认为，锌价下方支撑较强，随着供需格局持续改善，中长期存在上涨空间。

仅供参考。