太平洋证券-奥普特-688686-需求端高速增长，持续迭代视觉软件-210411

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事件：公司发布2020年度业绩快报，2020年实现收入6.39亿元，同比增长21.73%；实现归母净利润2.47亿元，同比增长19.61%；业绩符合预期。

其中Q4单季度实现收入1.76亿元，同比增长72.6%；实现归母净利润6550万元，同比增长128.6%。

公司同时发布2021一季报业绩预告，预计实现归母净利润5000万元~6000万元，同比增长181.51%~237.81%。

机器视觉空间巨大，预计将保持快速增长。

国内机器视觉需求方面，最先苹果体系出于较高品控要求产生较大需求，近几年锂电行业快速发展，CATL、松下等厂商需求发展快。

长期看，机器视觉为自动化底层技术之一，实现识别、测量、定位、检测等功能，预计潜在市场空间达千亿。

国产机器视觉解决方案发展也处在初期阶段，需求和国产化率提升共同促进行业企业高速发展。

公司绑定核心客户，有望在软件环节获得突破。

公司以光源为突破口，并自主研发了其他硬件和系统软件，聚焦在3C、新能源行业头部客户，支撑业绩增长，使得公司有实力继续在软件环节进行投入。

未来依赖公司对工业场景knowhow的理解、软件的长期迭代，有望成为国产软件的核心供应商。

盈利预测与投资建议：预计2020年-2022年公司营业收入分别为6.38亿元、8.49亿元、11.05亿元，归母净利润分别为2.47亿元、3.42亿元和4.65亿元，对应EPS分别为3.00元、4.15元和5.64元，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，大客户需求波动，新品研发不顺。