东方证券-新能源汽车产业链行业周报（4月第2周）：中伟股份投建高冰镍彰显三元材料一体化布局优势-210412

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本周看点特斯拉Q1全球交付18.5万辆电动车，同比增长109%。

特斯拉公布了2021年第一季度产能及交付数据，生产了超过18万辆汽车，交付近18.5万辆，交付量同比增长了109%，Model3和ModelY是特斯拉的交付主力，二者合计交付量达182780辆。

奥动新能源牵手东风汽车，计划6月量产换电车型东风乘用车与奥动新能源开启换电战略合作，计划于2021年6月量产换电车型东风风神E70。

比亚迪：纯电全系佩刀，新车售价明显下降蜂巢能源无钴正极材料正式量产下线蜂巢能源无钴正极材料于常州正式量产下线，目前投入使用2条生产线，年产能达5000吨。

上汽大众由于芯片短缺多款车型暂时停产芯片短缺问题持续发酵，上汽大众旗下多款车型暂时停产，未来将根据市场需求优化排产计划，优先考虑需求量大的车型产能。

国轩高科：大众87亿投资获证监会审核批准欣旺达：获广汽和吉利两家车企动力电池定点赣锋锂业：加码7000吨金属锂项目中伟股份：16亿投建印尼3万吨高冰镍项目锂电材料价格钴产品：电解钴（35.80万元/吨，0.56%）；四氧化三钴（32万元/吨，0%）；硫酸钴（7.7万元/吨，-1.28%）。

锂镍产品：金属锂（58.5万元/吨，0%）；碳酸锂（9万元/吨，+1.12%），氢氧化锂（7.8万元/吨，+1.96%）；镍金属（12.74万元/吨，+2.66%），硫酸镍（3.38万元/吨，0%）。

中游电池材料：三元正极（523动力型15.75万元/吨，0%；622单晶型17.65万元/吨，0%；811单晶型19.85万元/吨，0%）；磷酸铁锂（4.8万元/吨，0%）；负极（0%）；隔膜（0%）；电解液（铁锂：6.45万元/吨，0%，三元圆柱5.85万元/吨，0%；六氟磷酸锂：20万元/吨，0%）。

投资建议与投资标的本周重点事件之一是中伟股份拟16亿元投建3万吨高冰镍项目，三元材料环节最终的竞争一定是成本，一体化布局上游钴镍金属冶炼是降本的直接方式。

我们此前看好华友钴业和格林美也是因为两家均在印尼布局大规模镍冶炼产能。

中伟股份布局高冰镍的规模仅3万吨，不足以实现全部自供，但象征意义凸显，说明：1、印尼火法镍冶炼的技术壁垒不强，更多是资金壁垒；2、材料企业越发看重上游原材料的布局。

我们坚定看好具有先发优势的华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

风险提示补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。