兴证期货-聚丙烯&聚乙烯周度报告：需求利好未兑现，聚烯烃偏弱震荡-210412

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行情回顾周内聚烯烃下跌后维持震荡。

供应面，PP开工率回落，PE开工率窄幅波动。

需求面，下游开工率正常，但由于终端负反馈，整体订单情况和采购意愿不强，出口利好边际减弱。

总结与展望供应：PP开工率周涨至87.70%，PE开工率周跌至88.94%，周内齐鲁石化、福建炼厂新一线、广州石化、巨正源等装置重启，PP新增东明石化新装置20万吨，PE下周新增天津联合12万吨装置检修，国内供应预计维持小幅上行；同时进口窗口逐步打开，后期进口量或有所上行；需求：聚烯烃主流下游开工率小幅波动，PP方面塑编半成品、成品库存均有所上升，且订单情况不佳，BOPP订单一般；PE方面地膜需求大幅下降，包装膜开工率下跌2%，膜类需求式微，其余行业终端订单支撑有限；库存：从上中游库存来看，两油库存在86万吨，较上周涨5.5万吨，略有累库，PP社会库存、港口库存小幅下行，库存压力尚可，PE社会库存、港口库存均有所累积，可以看到PE当前库存压力大于PP；展望：目前来看短期需求转暖预期已证伪，库存去化缓慢，叠加油价宽幅震荡影响业者心态，预计短期聚烯烃盘面维持弱势震荡的可能性较大；中长期来看，下半年聚烯烃将进入扩产高峰，若新装置产能上场兑现，则供过于求的局面或导致聚烯烃长期走势偏弱。