兴业证券-伟思医疗-688580-经营情况逐季向好，磁刺激产品放量迅速-210412

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近日，＃伟思医疗发布了2020年年报。

报告期内，公司实现营业收入3.78亿元，同比增长18.66%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长44.07%；实现扣非归母净利润1.28亿元，同比增长35.82%；实现经营现金流净额1.21亿元，同比下滑14.64%。

盈利预测与估值：公司作为国内康复器械领域龙头，院内、院外均获得医生、患者和用户的好评，公司以优质的产品、全面的学术支持以及周到的售后服务搭建起了独到的壁垒，目前公司管线中孵化着包括外骨骼下肢康复机器人、智能步行康复减重训练车等多款产品，未来随着管线产品逐步落地将将进一步激发公司活力，持续领跑国内康复行业。

我们调整了盈利预测，预计2021-2023年公司EPS分别为2.27元、3.06元、4.14元，对应2021年4月9日收盘价，市盈率分别为47.2倍、35.1倍、25.9倍；维持“审慎增持”评级。

风险提示：疫情进展不确定性，产品放量速度不及预期，市场竞争加剧风险，新产品上市速度不及预期。