南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：短期偏强，震荡区间上移-210410

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宏观：中国3月财新服务业PMI为54.3，连续11个月位于扩张区间，并且结束此前三个月的下降趋势。

盘面：清明节假期归来后，镍向上突破了为期三周的震荡区间，周中更是一度触及127750元每吨的高位，最终报收于126170元每吨，当周大涨2.19%。

不锈钢触及14705的近三周高位后最终跌回14400元每吨，周涨幅仅0.88%。

供给：镍的供给保持稳定，不锈钢企业利润有所回升，供给也有望持续增加。

中钢协的数据显示，2021年3月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2431.19万吨，生铁2102.51万吨，钢材2441.74万吨。

需求：房地产市场保持稳定，新能源领域稳中有升。

不锈钢利润稳定在1300元附近，这为镍的基本面提供了一定的支撑。

硫酸镍的供给充足，现货交易也相对活跃，反映出新能源领域目前的生产情况良好。

库存：镍和不锈钢的库存持续在低位徘徊。

观点及策略：短期偏强，震荡区间上移。

从本周镍和不锈钢的走势中可以看出，镍的上涨强于不锈钢，其背后的主要原因有两点，一个是镍之前因为青山的高冰镍事件出现了超跌之后的反弹，另一个是不锈钢整体基本面的稳固使得采买情绪恢复。

未来短期内，镍很可能进入一个新的震荡区间，从原来的12万-12.4万区间上移至12.5万-12.8万区间。

不锈钢缺乏短期的强势上涨动力，但是底部会比镍来得更加坚实。

策略上建议镍在12.5万附近逢低做多；不锈钢短期观望，中期持有。