南华期货-聚烯烃周报-210410

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聚烯烃：近期行情走势较为纠结，表现为上游企业去库存不畅，中间贸易商出货难度加大，而下游企业采购积极性欠佳，产业链上下游均呈现较浓厚的观望氛围，价格上下受限，4月净进口维持减少，国产端面临检修旺季，新增产能对市场的冲击还未完全显现，低价货源成交情况尚可，价格下方仍有支撑，但价格冲高后，始终面临利润传导不畅的问题，高价原料压制需求，上冲乏力，考虑到近期地膜旺季有提前结束迹象，我们对线性的评估调整为中性，L-PP正套短期回避。

聚烯烃整体仍旧震荡对待，由于利润传导不畅，需求弱势引发的下跌，因为供应的收紧可能空间仍旧受限，暂时仍不看大跌，在4月仍有刚性需求的情况下，后市大概率仍有反复。