中邮证券-晨会纪要-211123

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LPR连续19个月“按兵未动”11月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期的贷款市场报价利率(LPR)，其中1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。

1年期和5年期LPR均连续19个月维持不变。

央行最新发布的第三季度货币政策执行报告明确了下一阶段的主要政策思路。

报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点(0.9个百分点)。

数据显示，三季度末银行净息差与上季末持平，继续停留在历史低位附近，各项利润指标承压。

由此，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。