兴证期货-有色金属日度报告-210413

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后市展望及策略建议兴证点铜：日内沪铜大幅走弱。

基本面上，海内外经济恢复，铜消费整体向好。

供应端，主要产铜地区疫情恶化，全球最大铜矿产出国家智利封锁边境，铜矿供应干扰加大，铜矿紧缺状态延续，铜矿加工费TC跌破30美元，冶炼亏损减产预期支撑铜价的逻辑大概率持续。

综上，从供需两端中高频指标来看，铜基本面并不差，我们认为短期铜价回调空间或有限。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间弱势运行。

外盘方面，LME锌下跌2.12%。

宏观层面，上周经济座谈会表示加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力，工业品价格受打压。

供给端，泰克资源与韩国锌业公司的年度锌精矿加工长单基准价略低于市场主流预期，预计锌精矿仍将维持偏紧缺状态。

库存方面，精炼锌社会库存持续录减，进入消费旺季加速去库的节奏。

需求端，3月份锌下游消费整体向好，企业利润尚可，但原料库存相对偏高，下游倾向于逢低接货。

综上我们认为，下游短期内消耗原料库存，逢低接货，锌价以震荡为主，随着供需格局逐步改善，中长期存在上涨空间。

仅供参考。