招商期货-动力煤重大行情点评：“矿难”使“保供”打折，盘面快速收基差-210412

《招商期货-动力煤重大行情点评：“矿难”使“保供”打折，盘面快速收基差-210412（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-动力煤重大行情点评：“矿难”使“保供”打折，盘面快速收基差-210412（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情数据：4月12日，动力煤05合约大涨3.62%，收于709.2。

点评：上周的大跌仿佛就发生的昨日，然而在这么短的时间内，供需现实的扭转其实是很难的，并且确实也没有太大的变动，变动还是预期。

具体来看，造成7日大跌的“保供预期”，在此后的日子里，并没有彻底落地，甚至从一些高频数据来看，坑口并没有明显的增产。

而前期报告中提及的“4月份大秦线检修所带来的港口被动去库、4月进口煤环比减少、日耗高位大概率维持、港口库存并未积累、坑口销售依旧偏强”等利多因素依旧存在。

因此在周末新疆矿难、贵州矿难接连发生之后，“保供预期”大打折扣，盘面快速修复基差，月差也随之同步走扩。

对于后市，根据测算，在4月进口煤缺失的大背景下，只要日耗不出现持续性的负增长，那么港口调入回归前高、电厂供煤回归前高，也只是保证了目前的库存中枢不出现更进一步的下移，一旦日耗表现持续正增长，要么是电厂库存，要么是港口库存将会面临中枢进一步下移的情况。

从而不排除“迎峰度夏”之前的库存水平维持低位的可能，进而加大该时价格的波动性。

因此操作上，我们依旧建议逢低布局多单，或正套，但在盘面期现接近平水的当下，并不太建议追高。

观点仅供参考！。