五矿期货-LPG周报：盘面止跌企稳-211120

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◆本周国内液化气市场整体走跌，北方醚后价格高于民用，南方气温回升，燃烧需求受影响。

且海外原油、冷冻货价格下跌，影响价格推涨。

成品油止跌反弹，且供需面转好，醚后碳四价格反弹。

本周全国国产气平均价格为5400元/吨，较上周下跌142元/吨。

其中华南主流5850-5920元/吨；华东主流5350-5410元/吨，山东主流5250-5350元/吨。

◆国际方面，本周国际冷冻货市场价格大幅走跌。

截至11月18日，12月份沙特CP预期，丙烷793美元/吨，较前一交易日跌27美元/吨；丁烷748美元/吨，较前一交易日跌27美元/吨。

国际油价下跌，对液化气价格支撑减弱。

沙特丁烷库存高位，印度需求疲软，巴拿马运河拥堵有所缓解，供需疲软，压制价格。

国际油价重心有所下移。

布伦特均价较上周下跌1.05%，WTI均价较上周下跌1.26%。

国际原油市场利空消息占据主导。

库存有所增加，另外美国释放战略储备是影响近段时间油价下跌的重要因素，与此同时欧洲疫情加剧，或采取新的管控举措，抑制需求前景。

◆供应方面，近期开工率持稳。

本周国内液化气商品量为53.44万吨较上周有所增加，预计下周商品量持稳。

本周国际船期实际到港量较上周减少，进口船期共计41.55万吨。

其中华南到船量约11.65万吨，华东到船量在21.1万吨，山东到船量在0万吨。

下周到港资源预期增加，以华东、华南为主。

◆需求方面，气温降低，燃烧需求有增加预期，但近期南方气温回升，或有影响。

LNG高价，LPG/LNG比值下降，目前低于标准线，LPG较LNG更具经济性。

化工需求有所回升，烷基化装置开工率有所提升。

国家对煤炭市场的调控，丙烯和聚丙烯价格大跌，PDH装置利润深度倒挂。

烷基化油开工率约为39.91%，MTBE开工率为45.71%，PDH装置开工率为88.46%。

◆供应偏紧炒作热情下降，原油价格重心下移，海外价格高位跳水，对国内液化气成本支撑有所松动。

国内LPG基本面中性，气温下降，利好燃烧需求。

虽然拉尼娜预期提升至90%，但市场对今年冷冬尚有存疑。

成品油价格止跌反弹，化工需求有所转好，醚后碳四价格有所反弹，虽然PDH利润大幅到挂，但开工率高位平稳运行。

仓单6464手，基差走弱，有部分仓单注销。

短期PG盘面震荡反弹，尝试低位轻仓试多。