兴业证券-左江科技-300799-业绩显著回暖，2021Q1高增长-210412

《兴业证券-左江科技-300799-业绩显著回暖，2021Q1高增长-210412（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-左江科技-300799-业绩显著回暖，2021Q1高增长-210412（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：2021年4月9日,公司发布2020年业绩快报及2021Q1业绩预告，2020年公司实现营业收入2亿元，同比下降8.25%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长5.6%。

2021Q1预计实现归母净利润0.19亿元至0.24亿元，同比增长301.46%至407.11%。

业绩呈现复苏态势，2021Q1净利润大幅增长。

2020年实现归母净利润0.94亿元，同比增长5.6%。

由于疫情等因素，2020H1公司经营受到较大影响，下半年以来，随着国家单位复工复产，网络安全行业需求回暖，订单在三、四季度集中释放。

2021Q1公司预计实现净利润中值为0.22亿元，同比增长354.29%，业绩保持复苏态势。

持续加码研发投入，经营现金流显著改善。

公司持续加大研发投入，不断形成信息安全领域核心竞争力：2019年公司研发投入0.3亿元，近四年研发费用复合增长率接近50%；2020Q3研发费用0.25亿，同比增长10%，研发费率达34.4%，远高于同期水平。

设立、增资子公司完善产业布局，促进高端装备发展。

公司专注国家网络安全领域相关技术研发与应用，主要产品包括安全双主机系列平台、安全多主机系列平台、移动安全双主机平台、单板卡安全平台和专用芯片。

2020年上半年公司设立成都北上科技有限公司，作为公司在西部研发生产基地，专注网络信息安全应用相关的硬件软件开发与生产；并于同期设立成都北中网科技有限公司，开展集成电路和国产化芯片业务。

盈利预测和投资建议：预测2020-2022年归母净利润为0.94、1.50、2.16亿元，对应2021年4月12日收盘价PE分别为51.4x、32.2x、22.3x，给予“审慎增持”评级。

风险提示：高端装备研发不达预期、网络安全行业竞争加剧、相关政策推进不达预期。