财信证券-蔚蓝锂芯-002245-一季度业绩超预期-210410

《财信证券-蔚蓝锂芯-002245-一季度业绩超预期-210410（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-蔚蓝锂芯-002245-一季度业绩超预期-210410（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司公布一季度业绩预告。

公司2021年一季度预计实现归母净利润1.50-1.65亿元，同比增长1411.44-1562.59%。

按照一季度的归母净利润中值1.58亿元，业绩相比2020年Q4是环比增长55%，公司业绩增长超预期。

电动工具电池业务迎来发展期。

公司电动工具电池具有“欧美需求回暖+国产替代”的中期逻辑。

产能方面，当前产线设计日产能约130万颗，同时预计新增锂电池年产能超3亿颗，计划于2021年Q3陆续释放，预计2021年底的年产能将达到7亿颗。

销量方面，公司2020年销售电池产品2.36亿颗，根据公司规划，2021年有望实现电池产品70%以上的增长，即销量超过4亿颗。

LED业务有望扭亏为盈，金属物流业务保持平稳。

LED业务随着下游回暖以及公司在产品结构、客户结构上的调整，有望扭亏为盈，贡献一定的业绩，根据公司的目标，2021年有望实现扣非净利润5000万元。

同时公司的金属物流业务也有望继续保持稳步发展。

盈利预测：我们根据公司2021年一季度业绩预告上调盈利预测，预计2021-2023年实现营收57.57/72.32/87.06亿元，实现归母净利润5.40/7.25/9.28亿元。

对应EPS分别为0.52、0.70、0.90元/每股。

参考同行业估值水平及公司业绩增速，给予公司2021年27-29倍PE估值，合理价格区间为14.04-15.08元。

维持“推荐”评级。

风险提示：产能扩张不及预期，产品价格下跌。