美尔雅期货-油脂周报：多空交织，油脂延续高位宽幅震荡-210412

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国外方面，USDA4月报告上调美豆出口同时下调国内需求使期末库存持平于上月的1.2亿蒲式耳；上调南美大豆总产量及压榨需求、下调中国压榨需求，最终全球大豆期末库存增加313万吨。

4月前10日马棕出口环比增幅小幅扩大，前5日产量环比略降；3月产需两旺，预计3月末马棕库存小幅增加。

国内方面，大豆压榨开机继续下滑，周度压榨量仅135.52万吨；豆油库存62.26万吨，食用棕油库存41.93万吨；豆棕油现货价格先扬后抑，总体较上周微降；下游采购谨慎，豆棕油现货成交大幅缩量。

综上所述，USDA4月报告美豆期末库存维持不变，全球大豆期末库存超预期上调，报告偏空，美豆收跌；不过新季美豆种植面积及天气炒作仍存变数，短期美盘大豆大概率延续高位震荡行情。

马棕4月上旬出口数据尚可，前5日产量数据微降，预计3月末库存微增，马盘棕油震荡调整等待周一报告指引。

国内油厂大豆压榨开机偏低，油脂库存继续下滑，供应端支撑仍在；不过下游采购谨慎，油脂现货成交清淡，豆菜油抛储等政策调控担忧仍存；加之成本端调整，短期多空因素交织，油脂大概率延续高位宽幅震荡行情，轻仓操作，关注周一公布的MPOB月度报告。