国元期货-棉花策略周报：USDA月度供需报告偏多，支撑内外棉期价-210412

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主要结论：美国农业部4月月度供需报告偏多，美棉震荡偏强。

国内纱线、坯布库存低位小幅增加，终端少量刚需为主，且较多散单，整体交易清淡。

纺纱利润高位缓慢回落中，内外棉价差较高，内外纱价差倒挂幅度收窄。

郑棉下方成本支撑，终端需求提振不强，纺企棉花库存相对充足，但布厂后续仍存原料补库需求，全球纺织业存在复苏预期。

短期来看宏观压力较大，上行缺乏较强驱动，全球棉花供需收紧的趋势传导至国内，郑棉期价预期继续震荡偏强，短线操作。