中信建投期货-尿素周度报告：上下游库存低位，尿素超跌反弹-210411

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行情回顾及看点4月第二周尿素主力期货合约价格呈现超跌反弹的态势，上下游尿素库存低位，局部地区供需矛盾减弱，尿素现货价格也出现一定反弹。

供应：产量&开工：截至2021年4月7日，本周国内尿素日均产量15.49万吨，环比上周15.41万吨增加0.08万吨，同比去年同期日产16.08万吨减少0.59万吨。

周内尿素开工率71.93%，环比上周上调0.39%检修：本周新增检修企业：山东鲁州。

下周计划检修和计划恢复企业：无；江苏恒盛、云南解化需求：农需方面，北方需求基本结束，南方需求也无明显提振，需求出现空档期，但在整体库存量低位的情况下，中下游提前备肥的需求高涨；下游板材厂和高氮复合肥企业按需采购，部分企业看空后市，持观望态度，支撑力度或有限库存：截止4月7日，样本企业总库存量为21.48万吨，环比上周增加0.52万吨；国内主要港口尿素库存共计68.6万吨，环比增加8.2万吨操作建议:供应端方面，尿素供应端整体变化不大，部分地区装置转产合液氨为主，尿素现货供应有所减少。

需求端方面，目前农需真正需求仍未启动，仅剩夏季提前备肥需求（大约持续至5月左右）；高氮肥正常生产，但部分板材厂持观望态度，仅刚需采购为主，需求端整体提振力度或有限。

整体来看，部分地区上下游尿素低库存以及提前备货的需求兴起，价格有所走强，但基本面上并无实质性的利好出现，价格反弹高度可能有限，短期暂时观望，未来需等待5月左右的新一轮印标落地再度提振市场情绪，UR2105下周参考震荡区间为1950-2080元/吨。

风险点：农业需求不及预期。