华安证券-食品饮料行业周报：糖酒会反馈积极，酱酒热持续中-210413

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主要观点：市场表现上周食品饮料板块指数整体下降4.85%，在申万一级子行业排名第二十七，分别落后沪深300指数、上证综指2.41%、3.89%。

子行业中，白酒（-6.73%）、葡萄酒（-4.45%）、黄酒（-3.03%）、其他酒类（-2.83%）、食品综合（-1.02%）、乳品（-0.88%）、肉制品（-0.54%）呈下跌态势，软饮料（0.3%）啤酒（0.31%）、调味发酵品（0.43%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：受春节期间白酒动销强劲、资本市场白酒持仓高的影响，糖酒会参与火热，布展丰富。

行业加速上行，次高端价位升级，各酒企都推出了布局600-800价位的产品。

同时，受消费升级对高品质酒的需求增加、渠道利润丰厚的推动，酱酒成为最红风口。

白酒本周跌幅较多，主要是市场对白酒消费税从流通环节征收的担心。

但因为白酒流通环节分散、征税涉及到各地区的税收利益，故短期实施的概率不大，且消费税后移对白酒本身的消费场景、人群并无本质影响。

我们推荐继续坚守高端白酒茅五泸，同时关注地产龙头古井贡酒、山西汾酒。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3100元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2400元上方震荡、整体保持稳定，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于970元上方，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：4月9日，小麦价格为2,536元/吨，玉米价格为2,855元/吨，大豆价格为5,128元/吨，4月10日，白砂糖价格为5.37元/公斤。

4月2日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为104元/公斤、25元/公斤、39元/公斤。

3月31日，生鲜乳价格为4.27元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻4月7日，第104届全国糖酒商品交易会开幕，开幕式现场热闹非凡传递行业回暖喜讯，白酒行业复苏彰显强劲动力。

来自全国各地及海外的同仁充分利用全国糖酒会这个大平台，加强沟通交流，深入全面合作，相互学习借鉴，共同推动国内外产业链循环畅通和经济发展，携手开创中国食品酒类产业发展和国际交流新局面。

经历寒冬的葡萄酒行业，正在寻求突破之道。

六大葡萄酒企业在“酒城”泸州开了一次闭门会，寄希望于数字化转型，助力行业摆脱困境。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。