美尔雅期货-PTA、MEG周报-210411

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1、成本端PX：国际油价或将承压趋弱，PX成本动能放缓。

供应端，亚洲PX装置进入第二季度集中检修期，整体供应下降可能性偏大，而需求端逸盛330万吨新产能预计5月份投放，故PX供需格局偏紧或将。

2、供应端：PTA：下周福建百宏250万吨装置面临重启、恒力石化1#220万吨、新凤鸣1#250万吨装置停车检修，预期下周产量在93万吨，较本周继续下滑。

MEG：下周国内乙二醇装置检修产能高于重启产能，预计行业整体开工有所回落，预计国产量整体有缩量预期，同时关注新增卫星、浙石化出料进度。

下周港口整体到货预期偏少，叠加聚酯工厂刚需补货，预计下周港口库存累库概率较低。

3、需求端：下周聚酯装置提负及新装置投产，预期下周周度产量较本周小幅增加。

原材料居高不下，终端纺服企业下单犹豫，海外疫情尚无实质性进展，国内需求不振，新单跟进不足。

关注终端订单情况4、核心观点：PTA：成本端难有较强支撑，但供应收缩，下周PTA供需去库对市场尚存支撑，但考虑到PTA仓单量依然较大、下游聚酯产销持续不佳、订单有限下，终端的负反馈效应，预计下周PTA期现市场或宽幅震荡为主。

MEG：成本弱势及投产预期增强，但是进口到货仍然偏少，主港库存累库难度偏大，下游开工情况良好，供需利好共同作用市场，市场难改区间整理格局。

PF：供应端下周上海远纺10万吨计划重启；需求端下游涉涤纱线企业原料库存多可用至本月中下旬，临近下游补货节点，市场需求存在一定支撑。

成本及需求均存在一定支撑，但考虑到终端订单一般，或将压制短纤上涨空间。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。