中银国际期货-供应增加，橡胶期货弱势震荡-210412

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上周，东南亚天胶船货报盘整理。

产区正处于低产季，原料收购价格居高，成本支撑明显，故供应商低价报盘意愿有限。

但中国市场接受度偏低，导致外盘商对中国报盘热情受挫。

海外轮胎厂接盘意愿尚可，外盘商出货压力不大，进一步支撑天胶船货价格。

泰国宋干节假期将至，市场气氛转淡。

4月9日，上期所库存天然橡胶库存增加796至177,902吨。

轮胎开工稳中小跌，但开工仍高位运行。

本周期开工小幅下跌的主要原因受清明假期影响，部分工厂在4月3日-4日有休假或者检修安排，少数工厂5日因检修产量受限，拖拽开工小幅下调。

近期轮胎开工较高位的主要原因是前期轮胎涨价，工厂库存快速向市场转移，整体成品库存有限，叠加国内外订单渐渐发力，带动工厂生产。

截至本周四，整体开工率在67.33%。

上周沪胶主力合约总持仓为资金流入。

技术分析上来看，日均线空头排列，趋势向下，建议RU2109区间高抛低吸思路操作，9-5价差在100至300区间波动。

上周20号胶主力合约总持仓为资金流入。

STR20报1690-1730美元/吨，SMR20报1650-1660美元/吨，07-05价差235。

观点供参考。