国盛证券-晶方科技-603005-业绩高速增长，加码布局IT面板领域-210414

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公司公告一季度业绩预告。

公司预期2021Q1归母净利润1.2~1.3亿元，同比增长93~109%；2021Q1扣非归母净利润1.02~1.10亿元，同比增长94~110%。

受益于手机多摄像趋势不断渗透、安防数码监控市场持续增长、汽车摄像头应用的逐步普及，以及机器视觉应用的兴起等因素，公司2021年一季度生产订单持续饱满，产能与生产规模同比显著提升。

持续进行技术创新，推进高像素及汽车电子等新品类产品量产。

公司不断加强封装技术工艺的拓展创新，汽车电子等新应用领域量产规模稳步推进，中高像素产品逐步导入量产、Fan-out技术在大尺寸高像素领域的应用规模逐步扩大、芯片级与系统级SiP封装规模不断提升、晶圆级微型镜头业务开始商业化应用。

股权激励绑定核心技术人员，建设公司合伙人文化。

公司推出股权激励计划，覆盖8名核心技术（业务）人员，授予90万股限制性股票，占总股本的0.27%，授予价格为31.09元。

其中首次授予72万股，测算摊销费用2132万元，在2021~2024年摊销。

光学传感器需求持续快速增长，车载摄像头将迎来快速增长阶段。

根据公司公告，2023年CIS数量将达到95亿颗，215亿美元市场规模，2018~2024年复合增长率达到11.7%。

CIS广泛应用于手机、安防、汽车、工业、医疗等多个领域，持续受益于下游市场需求增长。

汽车电动化、智能化、网联化的趋势快速兴起，车载摄像头作为汽车智能化的核心应用之一，正迎来快速增长阶段，公司将持续受益。

光学赛道上游优质标的，行业高景气推动跨越式成长。

公司持续受益于光学高增长，智能手机多摄需求依然强劲、车载摄像头开始放量、安防数码市场持续增长。

公司12寸TSV技术优化，陆续从8mp到目前12mp增加覆盖面，使得公司目标市场进一步增长。

随着车规级业务逐步放量，公司将进入新一轮增长期。

预计2021~2023年归母净利润分别为6.23/8.35/10.85亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；新产能爬坡进展不及预期。