天风期货-PTA&MEG聚酯周报：新装置试车，聚酯原料冲高回落-210413

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终端集中备货，聚酯产销放量，聚酯库存压力明显减少，但订单平淡下当前备货多为刚需采购，预计后续产销难以持续。

4月维持订单“旺季不旺”看法，下一波采购周期或为月底，关注海外秋冬订单下达情况。

PTA供需方面，聚酯工厂对未来订单乐观，开工率预计能维持93-94%左右，PTA本周多套装置检修，本周PTA继续去库。

4月PTA装置检修量预计超过110万吨，4月PTA供需面仍然较好。

PX随着PTA检修增多，国内有累库预期，但下游新装置投产预期下，4-5月PX预计维持宽平衡。

小结:预期中的旺季需求未到，PTA产业链供需矛盾不突出，绝对价格或跟随原油震荡。

中长期投产过剩周期叠加仓单注销压力，关注PTA9-1反套的机会，-120到-100附近可考虑逐步建仓。

风险点:需求恢复不及预期，疫情反复，原油波动加剧。