广发期货-国债早报：期债窄幅整理，关注MLF续作和疫情发展-210415

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[期债主要观点]昨日，国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约跌0.01%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp，10年期国开活跃券“20国开15”收益率持平上日中债估值报3.58%，10年期国债活跃券“20附息国债16”收益率上行0.25bp报3.16%。

公开市场方面，央行开展了100亿元7天期逆回购操作，昨日有100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

银行间资金仍稳定，隔夜回购加权利率继续在1.8%附近窄幅整理，七天期回购利率也波动不大；长期资金方面，全国性股份制银行早盘一年期同业存单（NCD）发行报价跌破3%整数关口，不少报在2.96%。

昨日早盘，受隔夜美国物价数据超预期带动美元下行，推升风险资产的影响，期债市场波动比较剧烈，震荡整理整体偏弱；午后股市冲高后有所调整期债情绪好转，最终长端产品小幅收涨。

资金面方面整体仍比较充裕，公开市场操作维持稳定，明日将有1000亿元MLF到期，4月25日还有一笔561亿元的TMLF到期，参照近期央行操作的情况可能会进行合并续作。

在税期逐渐临近和供给即将放量的情况下，后续央行对冲的情况对市场情绪的影响可能更大，政策风向需密切跟踪。

基本面关注疫情变化，近日亚洲恶化比较明显，日本14日新增新冠确诊病例超过4000例，创下3月22日解除紧急状态以来的新高，也是时隔约两个半月后单日新增病例再次超过4000例，专家建议有必要根据情况尽早宣布紧急状态。

美国方面新增人数变化不大但阳性率有所提升；欧洲在前期防疫从严后病例数有所回落。

我国云南的疫情整体可控，截止4月13日，瑞丽已进行三轮全员核酸检测，检测阳性率相比前两次显著下降，且近几日新增确诊几乎已经清零。

疫苗方面近日强生和阿斯利康疫苗都指向可能引发血栓，欧洲多国对阿斯利康疫苗的接种范围增加了限制，辉瑞将在第二季度向欧盟增加25%的新冠疫苗供应，达到2.5亿剂；美国疾病控制和预防中心、美国食品和药物管理局13日发表联合声明建议暂停接种强生新冠疫苗。

疫苗的接种覆盖率和接种反应仍需重点跟进，接种速度对今年经济复苏节奏有很重要的指引。

海外方面，美国前晚公布的物价数据超预期，3月季调后CPI环比增0.6%，未季调同比增2.6%，但美联储方面表态弱化通胀的反应，鲍威尔昨晚声明在2022年年底之前加息的可能性非常小，大多数美联储官员认为2024年前不会加息；预计将在加息前开始减少购债规模。

外盘风险资产昨晚表现比较强势，商品夜盘多数上涨，需警惕风险资产上涨对明日期债情绪的影响。

整体来看，经过两日大涨昨日期债并未出现明显回调，仅窄幅震荡整理，传递出市场仍比较有信心；且资金面和政策表态偏稳叠加基本面数据预期充分，期债整体下行空间有限，预计短期仍维持偏强震荡的走势。

操作上建议多单继续持有，无单暂时观望。