东兴证券-国防军工行业：Starlink已近全球组网，我国商业航天布局加速-210412

《东兴证券-国防军工行业：Starlink已近全球组网，我国商业航天布局加速-210412（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-国防军工行业：Starlink已近全球组网，我国商业航天布局加速-210412（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场表现：上周上证综指报收3,450.68点，下跌33.72点，涨跌幅-0.97%；沪深300指数报收5,035.34点，下跌126.22点，涨跌幅-2.45%；中信国防军工指数涨跌幅0.89%，位列29个一级板块涨跌幅第7位。

美国太空探索技术公司SpaceX将第24批60颗星链卫星送入轨道。

目前其累计发射1443颗“星链”卫星，已接近在全球范围内提供基本服务所需。

Starlink终端设备最初的价格约为3000美元，未来一两年内，终端价格将降到几百美元左右。

我们预计，未来国家航天将进入新的赛道，商业航天多个项目崛起，全球天基基础设施建设、卫星互联网建设或迎来新一轮竞赛。

观之国内，航天也建设正在进行中，商业航天进程安计划推进。

2021年3月浙江省政府公示“宁波国际商业航天发射中心项目”，将建设年发射规模100发的商业航天发射基地和千亿元级的商业航天配套产业基地。

项目建成后有助于完善我国发射场规模，缓解未来发射需求。

保守估计未来5-10年仅我国商业小卫星的发射需求就超4000颗，商业卫星制造和发射的需求呈现爆发式增长。

投资建议：我们建议两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。

我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。

第二，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。

辅之国家政策扶持，国产芯片发展可期，建议关注军工半导体产业链优质标的。

风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降；疫情影响行业产能；国企改革不及预期；国防现代化进程不及预期；卫星互联网建设不及预期。