天风证券-银行业理财周报：理财收益率平稳-210415

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本期理财收益率环比微增，农商行升幅较大本期（4/5-4/11，下同）银行理财平均预期年化收益率环比增加。

本期发行的理财平均预期年化收益率为3.82%，较3/29-4/4提高1bp。

其中，本期1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限人民币理财预期年化收益率分别为2.87%/3.17%/3.39%/3.58%/3.85%/3.77%/3.93%/4.08%/4.17%。

农商行理财平均预期年化收益率升幅较大。

本期六大行/股份行/城商行/农商行发行的人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.51%/3.71%/4.02%/3.79%，较上期变化幅度依次为1.9/-0.7/-1.8/2.8BP。

本期民生银行发行理财数量较多本期发行理财数量最多的银行是民生银行，达49款。

发行产品数量最多的十家银行分别发行了49/32/27/18/16/12/12/11/11/11款。

本期发行银行理财774款，其中1-3个月期限理财219款，占比28.3%；债券类理财589款，占比46.4%(同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

本期到期理财主要是3-6月期限的非保本理财本期到期银行理财1085款，其中3-6个月期限理财368款，占比33.9%；非保本型理财1001款，占比92.3%。

理财底层资产以债券为主，股份行样本资管份额更高六大行理财底层资产多为债类投资。

六大行理财产品底层资产主要为债券。

农行/邮储/中行/建行/交行的典型样本持仓前十中分别有8/4/6/10/5项为债券。

建行样本20q4大幅提高了同业存单的持仓，20年末前两大投资资产分别为平安银行和兴业银行的同业存单。

股份行理财样本投向资管产品的份额高于六大行。

在四款样本中，招行典型样本持仓前十有3项为资管产品，平安典型样本持仓前十中有5项为资管产品。

而六大行的六款样本中没有出现资管产品。

4月14日理财子在售产品84款，工银理财14款理财子在售主要为1-3年中低风险固收类产品。

4/14在售产品期限以1-3年为主，共45款；以固定收益类为主，共71款；以封闭式净值型为主，共52款；以二级（中低）风险为主，共52款。

风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。