兴业证券-海格通信-002465-受益军工需求高景气，抢占北三技术高地-210415

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事件：2021年4月14日，公司发布2021年第一季度业绩预告，预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润4726.89万元-5042.01万元，同比增长50%-60%；基本每股收益0.021元-0.022元。

点评：1、无线通信和北斗导航高景气，一季度业绩实现高增长：一季度通常是公司全年业绩低点，2021年一季度，在军工行业需求高景气背景下，公司无线通信和北斗导航业务增长强劲，驱动业绩实现同比高增长，高毛利率业务占比提升有望改善盈利能力；2021Q1，公司披露与特殊机构客户签订的订货合同共计6.51亿元；全资子公司海格怡创中标中国移动2021年至2023年网络综合代维服务采购项目约11.2亿元，在半数地区的中选份额较上轮采购项目进一步提升，公司在手订单充足，未来高增长基础夯实。

2、北斗板块景气向好，海格抢占北三核心技术高地：在军用市场中，北三市场总量或为北二市场十倍，公司突破了北斗三号核心技术，在基础元器件、专用终端/整机、系统级应用等领域均处于优势地位，全球信号抗干扰芯片及组件、基带芯片、射频芯片竞标比测均获第一名；高精度宽带射频芯片竞标第一名；自主研制的通用北斗三号终端设备竞标成功入围，未来市场容量可观。

在民用市场中，公司已与中国交通部交通通信信息风险提示：军品订单波动或毛利率下降；子公司驰达飞机上市时间不确定。