山西证券-晨会纪要-211217

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【今日焦点】美联储加速缩减购债已成定局，对我国金融市场影响有限。

美联储加速缩减购债尘埃落定。

美东时间12月15日下午，美联储结束了本年最重要的一次货币政策会议。

美联储宣布决定将缩减购债的速度提高一倍，即从2022年1月份开始，将减少每月购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS）。

如果美国经济前景发生变化，美联储也将做好调整资产购买速度的准备。

后续来看，即使明年上半年10年期美债收益率上行至2.0%左右的高点，中美利差大概率仍将保持在80个基点左右，利差安全垫仍然较厚，加之中国国债已正式纳入富时罗素全球政府债券指数，境外机构配置盘加仓能够对冲部分交易盘潜在资金流出带来的短期压力，由此预计美联储加速减码对国内债市的影响相对有限，但可能会因风险情绪共振引发国内债市短线下跌。

从中期看，明年上半年国内货币政策边际向宽，利率仍有进一步下行空间。