天风期货-生猪周报：复栏周期失衡下的“congtango”结构有望逐渐修正-210414

《天风期货-生猪周报：复栏周期失衡下的“congtango”结构有望逐渐修正-210414（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风期货-生猪周报：复栏周期失衡下的“congtango”结构有望逐渐修正-210414（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

、本周变化：出栏：本周大体重猪出栏占比继续增加，150公斤以上出栏占比增加2.53个百分点至23.37%，90公斤以下占比则降至10.95%。

全国出栏平均体重为136.15公斤，较上周继续增加2.2公斤，处于过去一年出栏体重的高位水平。

价格：商品猪、二元母猪、仔猪和猪肉价格均维持不同程度的下滑。

其中，大企业补栏积极性偏弱，仔猪价格继续下滑。

二、核心数据：产能：3月份能繁母猪存栏止跌回稳，环比回升4%，较非瘟前下滑比例回升3个百分点至39%。

目前非瘟疫情比较平稳，既没有恶化，也未见明显好转。

存栏：3月末小猪、中猪、大猪存栏分别较一个月前上升2.14%、0.08%和0.72%。

商品猪存栏状况有略有好转。

投放：3月中下旬储备肉投放处于暂停状态。

目前生猪价格处于平稳状态，短期供应较去年4季度明显宽松，因此预期暂不会增加储备肉投放。

进口：1月份、2月份分别进口猪肉37.3万吨、31.6万吨，同比分别增加25%、28%。

中期核心矛盾：前期的大体重猪的集中出栏近远期结构失衡，进入4月份有望逐渐修正。

期货方面：本周略下调09合约、11合约期货区间下沿至25元/公斤、23元/公斤（作为对比，2月23日周报数值为27元/公斤、25元/公斤；2月5日周报数值为24元/公斤、22元/公斤），预期区间上沿维持在下沿之上4元/公斤。

基于疫苗尚需1-2年才可能有安全有效的疫苗的客观条件，预计减缓复栏的意外出现的概率要高于加速复栏的概率。

期货或走出“V”字形。

操作建议：待定，观察contango结构的调整进度。