上海证券-中伟股份-300919-2020年年报点评：前驱体龙头优势显著，推进产业链协同布局-210416

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公司动态事项公司发布2020年年报。

2020年全年公司实现营业收入74.40亿元，同比增长40.07%；实现归母净利润4.20亿元，同比增长133.65%；扣非后净利润3.47亿元，同比增长186.09%。

全年经营性现金流4.64亿元，同比扭亏。

加权平均ROE17.97%，同比提升1.97个百分点。

事项点评前驱体满产满销，市占率跃升行业第一公司主营产品包括三元前驱体、四氧化三钴，分别用于生产三元正极材料、钴酸锂正极材料。

2020年公司锂电前驱体业务收入71.16亿元，同比增38.94%；其中三元前驱体收入56.73亿元，同比增50.14%，四氧化三钴收入14.42亿元，同比增7.43%。

公司前驱体全年产量9.21万吨，同比增57.52%，产能利用率高达99.3%；全年销量9.10万吨，同比增63.58%，产销率98.7%。

公司全年毛利率13.14%，同比小幅提升0.83个百分点；剔除政府补助等非经常性损益后，公司20年前驱体单吨净利达0.38万元，同比大幅提升82%。

据上海有色网，2020年公司三元前驱体市占率提升至23%，四氧化三钴市占率提升至26%，均跃居行业第一。

深入绑定全球优质客户，产能积极扩张稳固龙头地位公司核心产品均成功跻身全球领先的锂电池产业链，且为头部企业供应链的核心供应商。

公司的客户群体主要包括LG化学、厦门钨业、当升科技、振华新材、贝特瑞、天津巴莫、三星SDI等。

2020年3月，公司更是一举与特斯拉签订了三年的销售合同。

2020年受益于LG化学、特斯拉和厦门钨业等主要客户的增量采购，公司销售规模同比快速增长。

截止2020年末，公司形成约11万吨/年的三元前驱体产能、2.5万吨/年四氧化三钴产能（20年实际年化有效产能9.27万吨）。

公司IPO募资新建6万吨前驱体产能正加速进行，首期1.5万吨产能预计21Q2投产，余下4.5万吨前驱体产能扩建预计在21Q4全部完成，届时公司产能将超过20万吨。

同时，为解决产能瓶颈，公司持续进行产能扩建，预计到2025年公司产能将超过50万吨，规模优势进一步加强。

积极布局镍资源与循环回收，产业链协同优势逐步显现公司积极向产业链上游延伸，逐步与前驱体业务形成良好的产业链协同优势。

2020年，公司与青山签订协议，保障2021-2030年30-100万吨镍供应。

21年4月，公司与RIGQUEZA携手，拟合资在印尼投。