天风证券-汽车行业：一文看透汽车景气现状-210418

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观点：3月车市继续向好，接近19年同期水平。

3月乘用车批发销量183.8万辆，同比+83.3%，环比+61.6%，较19年3月同比-4.7%；零售销量175.2万辆，同比+67.1%，环比+49%，较19年3月同比-0.1%。

新能源汽车加速增长，全年销量有望突破200万辆。

3月新能源乘用车批发销量20.2万辆，同比+261.3%，环比+101.1%。

销量突破万辆销量的企业有上汽通用五菱4万辆、特斯拉中国3.5万辆，比亚迪2.4万辆。

蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量表现同样优秀。

对4月车市的展望：预计乘用车销量同比【+5%~+10%】，环比【-10%~-15%】。

21年以来车市销量走势与19年较为相似，考虑到今年“五一”5天长假带来驾车出游需求释放，以及上海车展新品发布对车市消费的拉动，今年4月乘用车销量或优于19年同期，预计批发销量约160万辆、零售销量约155万辆，对应同比【+5%~+10%】，环比【-10%~-15%】。

【投资建议】2021年汽车行业复苏趋势有望延续，全年销量增速或“前高后低”，一季度为全年增速高点，叠加年报&一季报窗口，看好汽车板块低估值标的估值与业绩修复机遇，重点推荐：（1）估值处于历史低位且基本面扎实的细分领域零部件龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、天润工业、银轮股份、均胜电子、新泉股份、旭升股份、富临精工】；（2）有望穿越周期的乘用车强α标的【吉利汽车（H）、长城汽车（A+H）、长安汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。