华安证券-金禾实业-002597-专利布局完善，“337调查”胜诉概率大-210416

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事件描述：近日，美企Celanese向美国国际贸易委员会（ITC）提起申诉，主张对公司直接出口、在美进口及销售的甜味剂产品乙酰磺胺酸钾（安赛蜜/Ace-K）、制备方法和其下游产品侵权启动337调查程序。

中美贸易摩擦再推动中企涉诉337调查案件占比增长自中国入世以来，全球337调查案件数量呈现波动上升趋势。

2001-2020年，ITC正式展开337调查的案件数量在2011年达峰后略有下降，2016年、2017年有所回升，2018年起立案数稍有下降，但仍处于历史高位水平。

2019年立案45起，2020年立案44起，均高于40起的平均水平。

中美贸易摩擦进一步推动中企涉诉337调查案件占比增长。

“十三五”以来，中企涉337调查数量占比逐年上升。

据商务部统计，2018年中国企业涉诉共19起，占比38%；2019年中国企业涉诉共22起，占比49%,同比上涨11个百分点。

案由方面，在中国企业涉诉的337调查案中，审诉方多以被诉方进口至美国的产品存在专利侵权为理由主张进行调查，商业秘密、商标及版权侵权案由的占比较低。

2017年，中企涉诉337调查共22起，其中21起涉专利侵权，占比超过95%。

337调查程序适用美国《1930年关税法》第337条规定，即将侵犯美国知识产权的产品进口至美国的行为或其他违反公平竞争的行为认定为非法。

《ITC程序操作规则》与337条款相配合，明确由ITC负责337调查的全部程序，通过投票对在美企业提出的侵权调查申请作出决议，明确立案调查的，将基于原告主张对被诉方可能存在的侵权行为进行一般持续15至18个月的调查程序，并给予最终裁决，被认定存在侵权的产品将面临排除令、禁止令、扣押和没收令的进一步制裁措施。

近年337调查案中企应诉成功占比过半，积极应诉成功率高历史涉诉中企不乏胜诉经验，近年涉诉中企积极应诉成功占比过半。

截至2020年1月，在中企涉诉的所有337调查案中，成功应诉（ITC裁决胜诉和迫使申诉方撤诉）的案件数超过了被判侵权成立的案件数。

2018-2020年，中企涉337调查案共计46件，占比51%，其中242家中国公司（含个人）被列为应诉方。

从历史上看，中国化工企业在337调查案中存在不少胜诉的经验，调查持续时间从1个月至2年不等。

（1）大成赖氨酸侵权一案中，2006年4月25日，日本味之素公司通过其美国全资子公司申诉对中国香港及大陆地区共5家企业采取337调查，涉及贸易产品为L级赖氨酸。

历时2年2个月，ITC初裁认定日本味之素公司在美专利无效，涉案中企通过积极应诉，守住了赖氨酸在美国的市场。

（2）盐城捷康涉三氯蔗糖一案的胜诉点较为明确。

基于前期搜集的有力证据和聘请的著名律师，捷康主动加入337调查应诉队列，耗时2年获ITC终裁胜诉。

（3）在牛磺酸100天程序案中，涉案中企通过申请采用“100天程序”进行调查，通过1个月时间迫使申诉方撤诉，在成功应诉的基础上极大地减少了参与337调查对企业时间和财力上的消耗。

在败诉的案件中，大部分败诉源于企业在裁决中被列为缺席被告。

和多数中企败诉案相同，中国浙江宁波华电越野车配件有限公司在337-TA-1143案中被列为缺席被告，在终裁中被发布有限排除令和禁止令。

337调查流程明确，在主审法官规定调查时限后，被申诉方需在收到调查通知书副本和申诉方起诉文书的20日内，向ITC提交答辩状应诉答辩。

若无理由拒绝应诉，被申诉方将被列为缺席被告，并对被申诉方作出不利裁决。

公司专利布局完善，此次337调查影响不大公司坚持自主创新，深化产学研融合，专利布局完善。

2020年，公司位于合肥的金禾化学材料研究所落成，目前已配备专职技术研发人员30多名，从事新产品和工艺的研发工作，研究生以上学历占比70%以上。

截至公告日，公司已获取国家知识产权局授权的多项关于甜味剂安赛蜜产品生产的专利，其中含11项发明专利、2项实用新型专利。

截止2020年末，公司共获授权专利147件，其中发明专利86件，实用新型专利61件，连续第六年荣获安徽省发明专利百强称号。

公司应诉经验充分，此次337调查整体影响不大。

在安赛蜜产品的337调查案方面，公司具备应诉成功经验，曾迫使申诉方撤诉。

2016年10月28日，Celanese主张就进口至美国的安赛蜜产品进行调查，申诉指控金禾实业在内的3家中国企业出口的安赛蜜产品涉嫌侵犯其在美注册的“9号专利”“16号专利”“24号专利”。

自ITC立案调查起，公司积极应诉，聘请专业律师，收集有利证据。

2017年1月21日，Celanese提出撤诉申请，2017年3月3日法官裁定准许撤诉，公司于同月23日收到正式撤诉通知，自Celanese提出申诉至ITC裁定正式撤诉共历时5个月。

投资建议预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.53、13.71、15.56亿元，同比增速为46.5%、30.2%、13.5%。

对应PE分别为16.82、12.92、11.38倍。

维持“买入”评级。

风险提示疫情影响海外食品添加剂需求，国际关系变化影响公司产品出口，产品产能提升进度不达预期，食品添加剂技术扩散的风险。