光大证券-长亮科技-300348-2020年年报点评：业绩符合预期，公司有望受益于金融信创加速推进-210418

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事件：公司发布2020年年报：公司实现营业收入15.51亿元，同比增长18.28%；归母净利润为2.37亿元，同比增长71.71%，业绩增长处在业绩预告中值偏上，基本符合预期；扣非后归母净利润2.24亿元，同比增长73.43%。

金融核心类和大数据类拓展顺利，疫情影响海外业务拓展：分业务来看，金融核心类解决方案实现收入8.10亿元，同比增长18.64%；大数据类解决方案实现收入3.96亿元，同比增长41.48%；互联网金融类解决方案实现收入3.10亿元，同比减少0.42%。

公司金融核心类和大数据类解决方案拓展顺利，金融核心类：2020年中标邮储银行新核心企业级分布式框架EDF和银行汇款组件项目，助力邮储银行打造首个国有大行自主创新的核心现代化标杆项目；之后陆续中标交通银行信用卡核心系统及企业级分布式框架EDF，中标中国银行企业级分布式框架EDF-单元化部署组件等基于企业级架构的相关项目，另外公司还中标了北京农商银行、嘉兴银行、昆山农商银行、辽宁振兴银行、焦作中旅银行等多家重量级客户数字金融系统项目。

在直销银行领域，中标中邮邮惠万家银行、招商拓扑银行核心系统项目。

大数据类：2020年10月，携手华为中标平顶山银行企业级数据中台建设项目。

此联合解决方案由长亮科技数据中台解决方案结合华为GaussDB分布式数据、FusionInsight大数据平台构建而成的一体化数据中台基础体系与应用体系。

分地区来看，国内实现收入7.20亿元，同比增长25.11%；国外实现收入0.51亿元，同比减少34.16%，疫情影响海外业务拓展。

股份支付影响利润增速：2020年公司整体毛利率为50.27%，相比2019年略微下降1.43个百分点，基本维持稳定。

2020年公司期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别较2019年同期下降7.38、0.39、5.17、1.50和0.31个百分点，各项费用率大幅下降，主要得益于公司股份支付费用大幅下降和疫情减少公司差旅和招待费用。

2020年公司股权支付费用为663万元，相比2019年的5521万元大幅下降，剔除股份支付影响后，2020年归母净利润同比增长26.05%，和收入增速相差不大。

截至2020年，公司员工总数达到5577人，同比增长16.43%，和收入增长基本同步。

盈利预测、估值与评级：受益于金融信创战略加速推进，略微上调21-22年净利润预测分别为3.12和3.95亿元（分别上调了9.47%和11.89%），同时预测23年公司净利润为4.79亿元。

看好公司成长为腾讯云平台金融云产品独家战略合作供应商、海外业务突破和国产化加速推进带来的业绩弹性，维持“增持”评级。

风险提示：产品没有跟上技术更新趋势，银户通开展不及预期和板块业绩波动较大风险，海外拓展不及预期，公司和腾讯云合作不及预期。