新时代证券-电子行业《周观点》系列：晶圆产能紧张周期或超预期，光学依旧是成长赛道-210418

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核心公司及调整韦尔股份、卓胜微、捷捷微电，闻泰科技、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、联创电子、福晶科技等上周回顾：电子行业震荡调整4月12日-4月16日当周，电子行业周下跌0.63%，在申万一级行业中排第十三位。

电子系统组装、显示器件、光学元件涨幅较好。

主要观点消费电子：多镜头渗透率及规格持续提升，预计2021年手机镜头出货量将突破50亿颗近年来智能手机厂商纷纷推出多镜头产品，目的是在相对饱和的市场中推动消费者的购机意愿，所以导致手机镜头的出货量进一步增长。

根据集邦咨询数据：在2020年手机市场疲软的情况下，镜头出货量逆势增长3%；预期2021年手机镜头出货量有望达50.7亿颗(同比+11%)；而在增加手机镜头搭载数量的同时，也持续提升其镜头规格。

我们认为未来手机镜头市场依旧增长可期，推荐关注摄像头产业链核心CIS龙头韦尔股份和受益智能驾驶车载光学爆发的联创电子。

半导体：台积电公布一季度业绩，晶圆产能紧张可能延续到2023年4月15日，台积电召开法说会公布21Q1业绩与营运展望。

台积电21Q1收入总计为3624亿新台币（同比+16.7%），连续三个季度创下新高；净利润1396.9亿新台币（同比+19.4%），营收和净利润均超出了市场预期。

受益于5G、高效运算等相关应用的驱动，先进制程需求强劲，台积电营运进入高成长期，公司预估2021~2025年营收年复合成长率将达10~15%。

展望下半年，公司预计全年产能将持续维持紧张，而由于产能增长最快也要到2023年，所以产能吃紧情况可能将延续到2023年。

台积电表示，在未来3年内将投资1000亿美元提升产能以支持领先制程以及特殊制程的制造与研发。

技术进度方面，台积电4nm制程预计于2021年下半年试产，2022年进入量产；3nm将在2021年内试产，2022年下半年量产。

我们认为目前半导体行业景气度持续，全行业产能结构性紧缺，在产能释放短期刚性的情况下，市场供需紧张的周期可能超预期。

紧张周期里业绩增长的核心要素为产能，行业龙头在产能端更易得到保障，建议重点关注。

海外不确定性持续存在，优质的国产半导体设备、材料厂商有望受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇。

面板：2021年电视面板出货量有望达2.69亿片，平均尺寸持续增长根据TrendForce集邦咨询数据，受到三星显示器韩国8.5代LCD工厂生产时程延长，以及二线面板厂将电视转进IT产品的步调缓慢的影响，预估2021年电视面板出货量将回到与2020年相似的水位，达2.69亿片。

此外，受益于大尺寸面板的消费需求旺盛，中大尺寸面板需求持续增长，集邦咨询预计2021年电视面板平均尺寸有机会增长1.6英寸，往50英寸迈进。

我们认为中国面板市场供需格局持续改善，面板需求正延续2020年下半年以来的旺盛状态，行业保持高景气度，相关公司：京东方A、TCL科技。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。