信达证券-晨会速递-210419

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海外方面，上周美国公布的经济数据超预期。

国内资金面上看，央行当前对中长期流动性投放仍然谨慎，如果资金利率趋紧，基本面仍将对市场不利，由于经济二季度将延续上行态势，PPI在4月后将长期维持在6%左右，因此利率水平的下行空间不足上行风险更大，仍然建议投资者维持谨，不宜追高。

【金融工程】权益基金加仓周期，中游制造(张雨蒙)指数方面，主要宽基指数处于结构分化形态，宽基指数结构涨跌不一。

目前，创业板指数、上证指数走势较优。

风格方面，近期公募权益加仓周期、中游制造板块。

行业方面，汽车、基础化工行业月度资金流入较多，行业轮动迹象明显。

【军工】70年航空史，创新驱动20时代高景气浪潮(张润毅)超跌后军工已在筑底阶段，板块逐步企稳，当前配置具有超高“性价比”。

我们判断，目前板块处于超跌后的筑底阶段，后续将逐步企稳，叠加2021业绩有望延续高增长，此时配置极具“性价比”：①当前军工板块PE已由年初98倍降至65倍，其中其中新材料40-45倍，军工电子35-40倍，均处历史中低位；②从已披露的2020、2020Q1业绩与核心企业的订单情况看，我们预计军工大部分公司2021将延续高增长。

【食品饮料】为什么“茅台们”不涨，“舍得们”涨(马铮)对于类似茅台这种股票，我们认为市场对于其短期的定价相较长期更为充分（从DCF角度看长期仍可以赚到较高的预期回报率），因此，投资回报更多来自长周期持股所享受到的时间维度的超预期。

而对于类似ST舍得这种股票，我们感受到市场巨大的争议折射出对其短期定价并不充分，但持仓集中度低，估值相对低（从PE角度对比酒鬼酒、水井坊、今世缘等）是事实，市场给出目前仍能接受的估值，买入并等待公司更多积极的改善。

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